Prezzi del titanio Aggiornamento di settembre 2026: l'alta stagione vacilla mentre la spugna rompe il pavimento

Il “settembre d'oro” della Cina non si è presentato. Due settimane fa, il consenso del settore indicava che la spugna aerospaziale ad elevata purezza-era in ripresa verso 48.000–50.000 ¥/tonnellata con il picco delle consegne del settore aeronautico nel terzo trimestre. Invece, la prima settimana di settembre ha prodotto il risultato opposto: la spugna di titanio grado 0# è scesa al di sotto del livello psicologico di 45.000 ¥/tonnellata raggiungendo 44.000–45.000 ¥/tonnellata-il suo livello più basso del 2026-dopo che i tagli alla produzione promessi dai produttori non si sono concretizzati e gli acquirenti a valle hanno continuato ad acquistare rigorosamente just-in-time. Ma il calo non è tutta la storia. I lingotti in lega aerospaziale TC4 si sono mantenuti stabili a 64.000-66.000 ¥/tonnellata, i produttori di tubi di titanio di grado navale e marino-riferiscono che i registri degli ordini sono stati completati durante la prima metà del 2027 e la polvere di titanio sferica per la stampa 3D-rimane in scarsità a 350–400 ¥/kg. Il mercato si è diviso in due velocità e questa divisione è ora il fatto più importante per le decisioni di sourcing del quarto trimestre.

Compilato dall'ultima revisione settimanale del titanio di SMM, valutazioni Mysteel. Nota la colonna della direzione: per la prima volta da luglio, i prezzi del settore civile-stanno nuovamente scendendo, mentre la catena di fascia alta-regge.

Fonti: SMM Titanium Weekly Review (3–5 settembre), valutazioni giornaliere Mysteel (1–4 settembre), dati di mercato Taizhijia Baoji, Expert Market Research.

Fonte: Mysteel, medie mensili SMM. La linea tratteggiata mostra le previsioni di consenso-spugna aerospaziale pubblicate a fine-agosto; la linea continua mostra cosa è realmente accaduto.

Il grafico qui sopra è un test di realtà su cui vale la pena soffermarsi. Alla fine di agosto, il consenso prevedeva che la spugna aerospaziale-di grado 0# si flettesse verso l'alto fino a ¥ 48.000–50.000/tonnellata a settembre. La prima settimana del mese ha prodotto in media ¥ 44.500/ton-un nuovo minimo del 2026 e un mancato rispetto delle previsioni del 4–8%. Il motivo non è che la domanda aerospaziale sia scomparsa; il fatto è che la debolezza del settore civile-ora supera l'attrazione aerospaziale nel mercato tradizionale delle spugne. I lingotti in lega TC4 e TA1-dove si concentra la domanda del settore aerospaziale e della difesa-sono rimasti completamente invariati.

¥45.000/ton era più di una cifra tonda-era la linea di difesa psicologica del settore, più o meno il costo di pareggio per i principali produttori di spugne. La sua violazione nella prima settimana di settembre è dovuta a tre fattori cumulativi:

I tagli alla produzione promessi non sono mai avvenuti. Diversi produttori di spugne hanno segnalato riduzioni della produzione nei mesi di luglio e agosto. Nessuno consegnato per intero. Con la produzione nazionale di spugne nel periodo 2021-2025 che si è attestata a circa il 19% annuo e i nuovi entranti continuano a commissionare capacità quest'anno, i tassi operativi del settore sono rimasti elevati-e le scorte hanno continuato ad aumentare.

L'alta stagione non si è presentata.Gli acquirenti del settore chimico, dei rivestimenti, dell'edilizia e dei beni di consumo-la base della domanda di titanio civile-è entrata a settembre continuando ad acquistare esclusivamente in base alle necessità. Non si è verificato alcun riassortimento concentrato e i produttori che hanno testato offerte più elevate non hanno riscontrato alcuna accettazione da parte degli utenti finali.

Concorrenza sui prezzi per il volume.Con l'accumulo di azioni, le quotazioni si sono nuovamente allentate alla fine di agosto e gli acquirenti hanno spinto per concessioni nelle trattative spot. Lo spread tra i prezzi di listino e i prezzi effettivi delle transazioni ha ampliato-un altro classico segnale-di fondo in fase avanzata.

Gli analisti di mercato ora vedono il minimo della spugna tradizionale in un range di ¥ 43.000–45.000/ton a settembre, con l'inflessione-se deriva-dipendente dal rifornimento a valle che in genere inizia da metà-a-fine settembre.

La caratteristica più sorprendente del mercato attuale non è il calo dei prezzi in sé, ma quanto sia limitato. Se si fa un passo avanti nella catena del valore rispetto alla spugna civile, il quadro si inverte:

I tubi in titanio per uso navale e marino-sono il segmento più interessante del settore. Gli ordini di tubi in titanio TC4 per applicazioni di ingegneria navale sono cresciuti del 15% quest'anno e diversi produttori segnalano che i registri ordini di tubi in titanio per costruzioni navali sono stati evasi durante la prima metà del 2027-a prezzi elevati, senza pressioni per la liquidazione delle scorte. Le quotazioni dei tubi senza saldatura si attestano a 120–125 RMB/kg mentre i tubi saldati civili si attestano a 105–110 RMB/kg.

La polvere di titanio per la stampa 3D-è in carenza strutturale.La polvere di Ti sferica per la produzione additiva viene venduta a ¥ 350–400/kg con fornitura limitata; la polvere di grado aerospaziale-si attesta a ¥ 450.000–460.000/tonnellata. Si prevede che la crescita della domanda in questo segmento non sarà inferiore al 30% annuo per i prossimi tre anni.

Le piastre- sottili e quelle aerospaziali hanno prestazioni migliori delle piastre civili spesse. La piastra sottile in titanio, la striscia ultra-sottile e la piastra certificata aerospaziale- garantiscono margini salutari, mentre la piastra civile spessa è bloccata nella guerra dei prezzi-il confine di fascia bassa-/fascia alta-nei prodotti in titanio non è mai stato così netto.

Continuano ad arrivare nuove capacità aerospaziali. Un progetto di aggiornamento della fusione sotto vuoto del titanio di grado aerospaziale-con sede a Baoji-ha superato un esame di fattibilità all'inizio di settembre, prendendo di mira esplicitamente la contraddizione strutturale del settore "surplus di fascia bassa-, carenza di fascia alta-".

Mentre i prezzi della spugna sono scesi, la catena a monte ha inviato segnali contrastanti-a-di supporto che contano per chiunque modelli ulteriori ribassi:

Il tetracloruro di titanio è compatto e stabile a 5.800–6.000 ¥/t. TiCl₄è la materia prima diretta per la riduzione della spugna. Con un'offerta limitata e quotazioni ferme dei produttori, il costo minimo variabile per la produzione delle spugne è in aumento, non in diminuzione-il che limita meccanicamente la distanza in cui la spugna può scendere.

L'offerta di concentrato si sta restringendo marginalmente.Le miniere dello Xinjiang continuano a subire tagli alla produzione, le major di Panzhihua stanno controllando il volume per ridurre le scorte e le scorte portuali importate, mentre ampi, affrontano il caos dei prezzi piuttosto che sconti aggressivi. L'indice Panxi concentrato si è mantenuto a 1.261,25 per tutta la settimana.

Le interruzioni globali delle materie prime si stanno accumulando.L'attività QMM di Rio Tinto in Madagascar-ha progettato una capacità di 750.000 t/anno di materia prima di titanio- ha sospeso l'estrazione mineraria il 27 agosto dopo ripetuti blocchi stradali, senza alcuna data di riavvio annunciata. In Australia, PTR Minerals ha riportato studi minerari iniziali fortemente positivi presso il suo giacimento di Rosewood (grado di minerale pesante- al 17%, tra i più alti al mondo). Il rischio di fornitura a breve termine-è in aumento; la nuova fornitura è lontana anni.

I produttori di-scorie di titanio elevate sono in perdita-. La gara per le scorie di grado 90- si è attestata a 5.200–5.400 ¥/t, scendendo al ribasso, con le fonderie di Sichuan e Liaoning che operano a tariffe ridotte perché l'inversione dei prezzi di costo rende la produzione antieconomica. La contrazione dell’offerta di scorie si ripercuote in TiCl più ristretto₄e fornitura di spugna con un ritardo.

La combinazione-TiCl₄azienda, produttori di scorie che riducono, miniere concentrate trattenute-questo è il motivo per cui la maggior parte degli analisti interpreta l'attuale calo sotto i ¥ 45.000 come un movimento verso il basso piuttosto che l'inizio di una nuova fase di ribasso.

I dati doganali di luglio (pubblicati a fine agosto) confermano il quadro delle esportazioni che abbiamo monitorato durante tutto l'anno: la Cina ha esportato 572,4 tonnellate di spugna di titanio a luglio-in calo del 37,1% mese-su-mese, ma in aumento del 33,0% su base annua-su-anno. Le esportazioni cumulative di gennaio-luglio hanno raggiunto le 4.423 tonnellate, in aumento del 9,1% su base annua, mentre le importazioni sono scese fino a diventare quasi-irrilevanti. La spugna FOB 0# ora ha una media di 6.800 $/t-un sovrapprezzo significativo rispetto alle quotazioni nazionali-che spiega perché i produttori danno priorità ai contratti di esportazione a lungo termine-rispetto alle vendite spot nazionali scontate.

Per gli acquirenti internazionali, la lettura pratica è che i canali di esportazione cinesi rimangono pienamente affidabili a livello di volume, e il premio FOB significa che la debolezza dei prezzi interni non si traduce automaticamente in offerte di esportazione più economiche. Se acquisti a condizioni FOB, quota ora mentre lo spread nazionale-FOB è ancora ampio; se il mercato interno si rifornisse a fine settembre, lo spread si comprimerebbe dal basso.

Il nostro caso base per le prossime quattro settimane: i fondi di spugna tradizionali nella fascia 43.000–45.000 ¥/t; i prodotti degli stabilimenti civili rimangono stabili e negoziabili; Restano stabili i gradi TC4 e navali con tempi di consegna prolungati. Il fattore di oscillazione è la decisione di rifornimento di scorte da metà-a-fine settembre da parte di grandi acquirenti civili-quattro-più settimane di inventario sociale accumulato è il carburante; un inizio di ricostituzione dei prezzi rialzerebbe rapidamente i prezzi.

Acquirenti di livello industriale- (chimico, marittimo, civile, dissalazione, consumo): la finestra è appena migliorata. Due settimane fa abbiamo consigliato di quotare al costo minimo; il pavimento ora si è rotto e le concessioni spot sono più ampie. Per i volumi del quarto trimestre, questo è il miglior ambiente di prezzo dal 2024-negozia fermamente mentre gli spread tra lista{5}}e transazione sono ampi.

Acquirenti adiacenti del settore aerospaziale e della difesa-: il rimbalzo dei prezzi di settembre è arrivato tardi, ma la domanda non è in discussione-gli ordini di tubi navali arriveranno fino alla metà del 2027, la polvere aerospaziale è strutturalmente corta e TC4 ha mantenuto il suo range mentre tutto il resto è crollato. Blocca subito i volumi del quarto trimestre; la fascia alta di questo mercato non fa sconti.

Acquirenti della produzione additiva: L’offerta di polvere sferica rimane limitata con una crescita della domanda annua superiore al 30%. Se le tue build del 2027 dipendono dalla polvere, prenota la capacità prima di quanto ritieni necessario.

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